遇到升息就要把債券賣掉?

難道升息就要把債券賣掉?或是轉換成股票?我想這是很多投資人共同的疑問。


大部份投資人認為只要一升息就要趕快把錢徹離債券市場，原因就出在"殖利率上升就會造成債券下跌"，所以大多數專家與新聞媒體又會開始鼓吹在升息這段時間"股會比債好"這種觀念，一再重覆這種陳腔濫調的言論，更甚至很多專家也認為在升息時間持有債券是相當不智的行為。


好像你在這升息時間點持有債券你就是怪胎一樣，不但周邊朋友會向你投出怪異眼神，連你自己也會開始懷疑自己的決定是否正確，這種莫名的壓力的確會讓原本堅定的投資人轉而把債券賣掉，而改持有現金或是股票上。


先從最近的升息時間來看，從1980年開始一直到現在共有6次升息，1983-1984年、1988-1989年、1994-1995年、1999-2000年、2004-2006年調升了5.25%，一直到最近的2015年12/16日到現在共有6次升息。


各債券年度資產報酬表:(點圖放大)

透過這張表很清楚可以看到各債券升息時間共有12個年份報酬，除了1983、1994、1999、2015年這4次時間有負報酬出現，其餘8次時間皆為正報酬，而在1994年大家說的債券大屠殺，跟股市大跌比起來其實也沒有想像中的那麼可怕，隨後在1995年一年時間又整個收復疆土甚至還更多。


各階段升息總報酬:

基本上這6次升息時間除了2015升息這階段還不知道結果會如何，其餘5個階段都是以正報酬收場。


所以升息真的就要把債券賣掉嗎?恐怕不是這樣。


債券對我來說是"資產配置"的一部份，也是不可缺少的重要元素之一，而不是一遇到升息就把它賣掉，或是轉移到其它資產，有哪個人可以確定升息後難道股市就不會大跌嗎?


投資朋友還是要堅持自己當初所計畫的配置，不要讓外界的雜訊來干擾你的投資計畫。















參考資料:

      Long Term Government Bonds

FRED Interest Rate Data (30-year maturity) 1978-1986

Vanguard Long Term Treasury Fund (VUSTX) 1987+

Intermediate Term Treasuries

FRED Interest Rate Data (5-year maturity) 1972-1991

Vanguard Intermediate-Term Treasury Fund (VFITX) 1992+

Corporate Bonds

iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) 2003+

High Yield Corporate Bonds

Vanguard High Yield Corporate Fund (VWEHX) 1979+

難道風險越大，報酬就越大? (一)

很多投資人認為投資當然要選最有潛力的區域做投資，"但前題是有誰能知道下一季或是下個年度哪個區域會表現好"?


難道風險越大就會有越多的報酬嗎?金融界有哪一條規則有這樣規定?換個想法應該是說，人往往都被貪婪的心態所造成種種不理智的行為。


除非你都抱著投機的心態，不然使在很難投資會有好成果，因為金融市場連隔天市場會怎樣都無法預測，你還期待自己或是專家會能有多好表現?不要玩這種既不現實又無聊的投資遊戲了。


投資只看短期績效，或是哪個市場今年表現不錯，或是某一年大跌，就說他落後平均然後投資它嗎?你確定隔年不會再跌?還是你每一個月跟每一季都在做無聊的預測?


不要再騙人了，那些說知道市場會怎麼走的，或是假裝自己知道，其實跟本就是不知道的不自覺者罷了，投資對他們來說只是場遊戲甚至只是把股票市場當做賭場而已，而他們只是遲早會被錢輸掉的賭客。


近年來新興市場是很多人看好的地方，但是由於他的起伏太大，以長期績效來說，還是落後那些已開發的成熟市場，"一個潛顯易懂的原因就出在只要資產在那一年負報酬太多，下一年就要比今年漲更多才有可能彌補的回來"。



難道風險越大報酬就越多? 我想沒人敢打包票肯定一定會這樣。


而高風險帶來的負報酬需要多少正報酬打才能打平呢?下圖有一張表可以讓大家仔細看。


負報酬需要正多少報酬打平:

如果一個資產下跌了15%，那麼他需要18%的正報酬來打平，下跌了30%則需要43%的正報酬打平，如果資產下跌了50%，那麼等於說你要用100%的正報酬才能打平，這還不算你需要花多久時間成本才能打平。

-續

S&P500 ETF(美國標普500) 各基金公司數據整理比較 -2016

美國S&P500指數的組成，是由委員會選擇並定期更換成份股，投資組合篩選股票卻不同於一般的其他指數，也正因為S&P500指數評選公司嚴格，所以S&P500指數也可以說是代表了美國經濟的興衰。


同時S&P500指數也是多數投資人所投資的標的之一，這篇選了投資人較常用的4個S&P500標的，讓大家可以更清楚他們之間有什麼細微分別。


選擇ETF的大方向主要有:
資產類別、成本費用、成交量、基金資產規模、追蹤指數、追蹤誤差、波動風險等等。


這4個標的ETF分別為:

S&P500各ETF數據: (11/18/2016)

ETF完整年度績效:

ETF 美股-世界財經

為什麼大部份理專都沒有資產配置的概念?

有一天小明興沖沖跑到了某大銀行想要投資，由於小明看過了"投資金律"，與"智慧型資產配置"這2本財經界鉅作，所以小明對投資有一定的概念。


小明一進去銀行裡專員立刻熱情招待，小明表達來意後，立刻由銀行的理專專員把他領走，並立刻到2樓寬敞又舒服的座位坐著，當然茶水少不了，理專查了一下小明的資料後，立刻再補上小蛋糕等甜點，小明感到非常受寵若驚。

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理專問小明先生說，請問哪裡需要服務嗎?

小明- 不好意思，我想要做投資。

理專- 沒問題包在我身上，小明先生看你還那麼年輕，風險承受度可以高一點，長期投資基金正是時候，請問是要做長期投資嗎?

小明- 是!，我想要穩健一點的，請問是否有合適的基金?

理專- 我幫你查了一下，我幫你找了幾檔不錯的基金，中國長期看好，有檔貝萊德中國基金"近期"表現不錯，與聯博高收益債，剛好股債比8:2，每月還有穩定配息喔，還滿適合年輕人的。

小明- (Fxxx)你是當我白痴嗎? 我記得書上寫單壓一個國家與市場風險都太高，更何況還搭配了垃圾債，風險更大，(當然，這是小明心裡話當然沒講出來)。

理專- 看你面有難色，這配置不喜歡嗎?

小明- 請問有投資全世界型的基金或是有更好的建議標的嗎?

理專- 當然有阿，(非常認真找了5分鐘)，現在貝萊德世界礦業是相對低點，跟安聯收益成長基金-穩定月收型，債券部份可以買台塑在海外發行的公司債，放滿8.5年，配息有到3.25%喔，再加一點新興市場當地貨幣債，這樣股債比也是8:2，也是很適合長期投資的年輕人。

小明- (Shxx+翻白眼)真的當我是白痴耶，真敢推，又是推單一產業，還是前陣子紅到發黑的貝萊德礦業與安聯成長基金，債券竟然還給我配台塑公司債，算你狠，債券我買LQD (投資等級公司債ETF) 都比這好好幾百倍(當然，這也是小明心裡話當然沒講出來)。

小明- 請問....有像是Vanguard發行的ETF，如VTI+VGK+VPL+VWO 這種全世界型的配置及世界政府公債嗎?

理專- .....(傻眼10秒鐘)...有!!有!!當然有!!可以透過我們家下單這4檔阿!!

小明- (XXX) 透過你們，我還要被銀行抽帳管費，一堆有的沒有的，如果我本金大跟要長期投資，那多划不來阿!!  (當然，這也是小明心裡話當然沒講出來)

最後小明什麼都沒有買，小明這種奧客行為最後當然也被白眼出來，蛋糕小明理所當然也不敢多吃一口。

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上述故事雖然不是真的，但是每天都在我們銀行裡上演，要不是小明平常有在讀書，早就直接下單了。


"我相信部份銀行理專也有非常專業，及同理心，但在現行抽傭制度上，再優秀的員工不是離去就是不得不向現實不低頭，但是我可以更肯定的說，為了業績什麼都敢賣給客戶的沒良心理專更是佔大多數"。


而"大部份的投資建議都是落後指標的"，在金融市場中誰都不知道接下來走勢會如何，但是如果你問銀行理專或是顧問他們的投資建議，通常它們會跟你推荐近半年來或是這一年來表現最好的基金或是債券。


這種只看短期績效的建議，很容易造成投資人買高賣低的情況，想理財的投資朋友還是自己要做點功課，才不會被銀行理專或是其他投資專家牽著鼻子走。

ETF 美股-世界財經

  

Vanguard Financials ETF (金融類股ETF) 美股代號:VFH

VFH成立於01/26/2004，基金規模約40億美金，平均每日成交量為62萬股，在過去12個月股息為2.13%，基金淨值為103.23USD(12/05/2016)。


VFH主要跟蹤指數為:MSCI US Investable Market Index (IMI)/Financials 25/50，採用完全複製法，
總持股來到389支，指數為386支。


VFH主要是以投資美國市場為主，其中包括了銀行、抵押貸款、消費金融、投資銀行、經紀商、資產管理、託管、保險、金融投資、房地產(包括不動產投資信託基金)。


總開支比率費用0.10%，類別平均為0.41%。


市值分佈:
巨型股 34.17%
大型股 34.60%
中型股 20.24%
小型股 8.2%
微型股 2.78%


產業分佈
金融 95.66%
工業 2.24%
房地產 1.89%


前10大持股:
1 JPMorgan Chase & Co. 8.5%
2 Wells Fargo & Co. 7.4%
3 Berkshire Hathaway Inc. 5.8%
4 Bank of America Corp. 5.7%
5 Citigroup Inc. 4.8%
6 US Bancorp 2.6%
7 American International Group Inc. 2.3%
8 Goldman Sachs Group Inc. 2.2%
9 Chubb Ltd. 2.0%
10 American Express Co. 1.8%


完整年度績效:

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大型價值股 與 小型價值股 歷年比較(三)

  

這是上二篇:

大型價值股 與 小型價值股 歷年比較(一)

大型價值股 與 小型價值股 歷年比較(二)

這篇我們繼續看從2012-2015年這4年時間，以及觀看更久時間從1972-2015年，這44年間這3種資產類別分別表現如何，讓投資朋友可以更能掌握要搭配什麼資產可能比較恰當。


2012-2015年 各資產比較:

這4年可以看到，不管是大型價值股及小型價值股報酬，都沒有來得單純美國市場好，美國市場這4年拿到14.98%的年化報酬率，標準差也相較之下更小。(大型成長股這4年時間好過於大型價格股 )

1972-2015 -共44年各資產比較:

綜合這44年間十年期，小型價值股贏了3次，分別是1972-1981、1992-2001、2002-2011這3個十年時間尺度，大型價值股只贏了一次是在1982-1991這十年間，而美國市場則是在2012-2015這4年時間，贏了大型小型價值股。

長時間來看，小型股似乎存在溢酬較大型股來的更好，但是小型股也有可能一落後就落後整個十年以上，投資人要投資這類股票要非常小心，及要強建自身的風險承受度，投資人千萬不要忘記溢酬的報酬是來自更多的風險。

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淺談台股

人們常說股市是經濟的櫥窗，股市會提前反映前景。而成交量更是國家經濟動能的重要指標。

近年來台股成交量逐漸走低，資本市場萎縮日益嚴重，從11月以來14個交易日，有6天的交易量不到650億元，但在這種環境下台股指數卻依然能撐在高檔，也難怪法人說台股目前僅剩外資撐場，形成有價卻無量的現象。

相信有再操作台股的朋友們一定會感受到近年來的低迷，甚至越來越難操作，形成指數漲，個股卻無感的窘境，這是為什麼呢?

目前市場上幾乎是由外資買盤在獨撐大局，逐漸走低的成交量代表散戶及本土資金進場意願不高，連帶的中小型股的成交量也就難有起色了。其實自2012年起台灣的多項稅改，甚至二代健保的改革，都讓投資人的交易成本變高。

而另一個現象是當前台股的當沖比很高，大家仔細注意，目前較熱門的大型股，當沖比基本都有30%，有時甚至到50%以上，這是一個很驚人的數字，當沖比高代表的是投資人操作非常短線，也造就了現在這個越來越投機的市場，很多以前的數據的失真了。

當你在這個越來越難獵食的市場中投資，就猶如在鯊魚嘴邊搶肉吃，一不小心便會變成鯊魚口中的獵物，更不用說投資人每天做了很多技術分析，基本面及產業研究，不斷的想尋找跟追求高勝率的方式，花了許多時間卻得不到讓你相對滿意的報酬。

投資朋友有沒有想過，如果有一個方式，雖然無聊，卻能令你心情每天不再隨著股市起伏，長期來看結果都是不錯的，可以擁有更多時間陪伴家人或投入在自己喜愛的事物上，這樣的生活是不是很美好呢?

咖啡館投資術作者Bill Schultheis曾說，投資，不該是生活的全部。我很認同也喜歡這段話，真正能讓你獲利賺錢的方式，就是簡單的事情重複做。

你可能會想問，那麼該從哪裡開始呢?

續-

Claire

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