2015年11月28日 星期六

聯博-全球高收益債券基金 分析與比較 (一)



聯博-全球高收益債券基金 AB Global High Yield AT USD 

這是國內投資人買最多的債券基金之一,也是從2008年之前開始近幾年最知名的基金之一不過在我自己的投資組合中從未加入這種投機性質高的債券資產原因很簡單就是在市場下跌時不能給我的投資組合帶來穩定的作用


我相信很多國人買他都是因為他每月"穩定"配息,可是在發生虧損時撥回的是自己本金,真的有比較好嗎? 投資人不要只是看他配息率,而忘記撥回配息有可能是來自於自己的本金



首先我們先來看下面這張圖:
 


國人在高收益債投資達到9500多億,佔總投資資產約31%,這數字顯示原來台灣有3分之1以上的資金都在"投機而非投資"

聯博高收債總資產約為176億美金,國人佔比重約為 61.82%, 176億中就佔了108億 (09/30/2015止), 非常誇張的數字,難怪境外基金那麼愛台灣人
,光是手續費等等費用就讓基金公司荷包滿滿

基金成立時間為: 2002/09/16/,基金淨值為 4.11USD (11/27/2015) ,配息屬於月配型,Beta 系數為0.84 , (完全達不到配置債券負相關特性的目的及功用)


基金經理為: Douglas J. Peebles/Paul J. DeNoon/Gershon Distenfeld  ,註冊地在盧森堡 


投資目標及標的:
基金的投資目標是以獲取高額的當前收入及整體總回報

投資策略: 
本基金在任何時候,主要將其至少三分之二的資產投資於世界各地高收益債證券。

主要投資類別:
(1)美國公司發行人的高收益非投資級別債務證券
(2)新興市場國家內發行人的非投資級別債務證券及
(3)新興市場國家發行的主權債務。


對應績效指標為:
33% 巴克萊資本高收益 2%限制指數
33% JP摩根政府債券指數-新興市場
33% JP 摩根全球新興市場債券指數

基金信評分怖:
AAA:10.73%
AA:0.65%
A:1.42%
BBB:16.19%
BB:25.68%
B:23.94%
CCC級及以下:12.96%
其他8.43%

垃圾債券標準:
標準普爾: BB - B - CCC - CC - C

        穆迪: Ba -  B - Caa -  Ca -  C 


在聯博高收債中非投資級等級,俗稱垃圾債比重佔資產的高達71.01%投資評等很低的債券本息的償付就變的得具有投機性質評等每下降一級信用風險都會跟著增加如果只是為了增加收益而承擔著那麼大的信用風險相當不明智


首次手續費:
佔購買價的百分比 A、A2、AT、AA 穩定月配﹞級別 (及對應之避險級別):最高 6.25%


各年度基金費用: 



這次所分析的 AT股在103年費用為 1.79%  (不含管理費以及保管費) 雖然隨著資產越大費用確實有一直往下調整但是以債券基金來說仍然算是偏高以美國 iShares  J.P. Morgan新興市場美元債券 ETF 來說 EMB 只有0.4% 的總開支費用


以100萬來說投資10年成本費用是1.79%計資產就先被扣掉16.52%100萬只剩下83.48萬還不算其他成本費用這-16.52%需要約 +20% ,投資人才能開始變正報酬


而以費用 0.4%來說10年下來只有-3.93%  正報酬只需要+4.09%  就可以打平兩者隨著時間越久差距越大



下表是投資人要優先避開最貴的高收益債券收費表:




可以看到在台灣買屬於後收型費用的B股還要被剝一層將近1%的分銷費用相當不合理雖然最近已經有部份基金公司推出沒有分銷費的後收型基金不過這是基金公司本應該做的投資人沒有什麼好高興及期待的

過去這幾年不管是從廣告或是去銀行理專十之八九都會推薦聯博全球高收益債券基金只是投資人真的知道他的風險嗎?還是只是聽從專家的穩定配息來做投資??

如果投資人只是跟隨著市場波動或是專家建議而去選擇投資標的跟買賣時機那你只是在做投機而非投資

配息率很高的垃圾債券往往配息率高過整體績效實際上只是基金公司把投資人本金歸還給投資人可是你的本金淨值會不斷下降而大部份的專家或理專會說淨值下降只是暫時的會慢慢回來反正他一直有高配息就好了,如果連站在第一線的銷售人員都這樣真的是很可悲又無知

只是投資人真的有必要冒著那麼大風險去"投資"嗎?



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