2016年1月28日 星期四

用最簡單的配置 投資全世界


想簡單參與全世界美好運轉,投資人只需要3支ETF即可建構全世界的資產配置,而且更重要的是成本價格低廉,可是卻高品質的投資工具。


分別是:








ETF總開支費率分別為 :
VT 0.14%、 BWX 0.50%、IEI 0.15%。


ETF淨值分別為:
VT(59.96USD)、BWX(26.437USD)、IEI(123.29USD) (11/18/2016)。


投資人如果從2009年開始分別以每年3000美金投入這3支ETF,並且每年再平衡,其中比例分別為股債50:50、股債60:40、股債70:30、股債80:20、這4種來看2009-2015年這7年之間變化。

*VT成立日期為2008年6月24號,故所有資料從2009年開始計算,(報酬未計入通貨膨脹)。


2009-2015年股債:50:50

投資人如果一開始設定就是股債50:50情況下,單支股票跌幅最大是2015 bwx -6.69%,單支漲幅最大是2009 VT 32.65%,在這7年間總報酬最大跌幅是在2015年-2.19%,而上漲的多的一年剛好是金融風爆後的2009年17.26%,標準差為9.91%。


2009-2015年股債:60:40
股債60:40,這7年間總報酬最大跌幅是在2015年-2.13%,而上漲的多的總報酬一年是20.34%,標準差為11.24%。


2009-2015年股債:70:30
而在股債70:30情況下,7年間總報酬最大跌幅是在2011年-3.41%,而上漲的多的一年是總報酬23.42%,標準差越來越大,是12.63%。


2009-2015年股債:80:20
在股債80:20情況下,7年間總報酬最大跌幅是在2011年-4.78%,而上漲的多的一年總報酬是26.49%,不過標準差來到最大是14.05%。


由上面4個例子中:
股債50:50,7年年化報酬4.34%,標準差為9.91%。
股債60:40,7年年化報酬5.08%,標準差為11.24%。
股債70:30,7年年化報酬5.81%,標準差為12.63%。
股債80:20,7年年化報酬6.52%,標準差為14.05%。


由上圖中非常清楚,隨著股票比重越多,波動開始變大,通常就是上漲時漲多,下跌時也跌多,而這4種配置7年間年化報酬率最好的是股債80:20,累積總報酬約56%,而年化報酬為6.52%。


不過不管是怎麼樣配置還是得依照自己的年齡跟可以承受風險來評估,通常來說就是看自己年齡來配多少債券,正負10%看自己屬於較保守或是較積極。


這7年也幾乎是世界各國股票表現最好的時候,不過就是由於我們不知道未來會如何,所以才要做資產配置,不去無謂的猜測市場,更不用看哪個市場好就跟著大家去,而歷史只是參考數據,可以讓你知道過去最好跟最壞是怎樣,不是套用在未來身上。


投資人如果想長期簡單又有效率的投入市場,這樣配置也是一個不錯的選擇,指數型投資是看似簡單可是卻是有智慧的投資方法。


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2016年1月25日 星期一

SPDR Barclays International Trs Bd ETF(巴克萊國際政府債券ETF) 美股代號:BWX



BWX
是道富公司在2007年10月2號所成立,主要是投資美國以外固定利率投資級公債,基金規模約16億美金,每日成交量約33萬股,基金淨值51.46USD(1/22/2016)


主要追蹤指數:Barclays Global Treasury Ex-US Capped Index,此基金追蹤方式為採樣,基金未採用避險,也由於匯損部份BWX已於2015年開始未進行配息歷史配息紀錄


總開支費率為0.50%,而類別平均只有0.45%,算是費用來講偏高BWX這方面對投資人不太友善費用率一直都沒改變


BWX提供多元化投資於外國政府債券,BWX與巴克萊美國綜合債券指數之間的相關係數為0.32,債券存續平均為9.39年,債券持有39個國家共605支持股到期收益率為1.25%基金大約有40%的投資於歐元區債券資而投資於日本國債約23%。


主要前十大國家分佈:
日本 23.61%
英國 8.00%
義大利 6.84%
法國 6.60%
比利時 4.65%
德國 4.63%
西班牙 4.63%
荷蘭 4.61%
南韓 4.44%
加拿大 4.35%

債券評級分佈:
Aaa 24.67%
Aa 28.60%
A 33.21%
Baa 13.52%


前10大持股:
KOREA TREASURY BOND 0.78%
KOREA TREASURY BOND 0.57%
KOREA TREASURY BOND 0.48%
KINGDOM OF DENMARK 0.43%
BELGIUM KINGDOM 5 0.40%
KOREA TREASURY BOND 0.40%
KOREA MONETARY STAB BOND0.38%
JAPAN (10 YEAR ISSUE) 0.38%
KOREA TREASURY BOND 0.38%
UK TSY 4 1/2% 2034 4.5 0.36%


完整年度績效:

在2008年金融海嘯時在投資級政府公債部份繳出了4.41的正報酬,有發揮到投資人配置債券的"真正"目的


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2016年1月23日 星期六

如何查詢 產業類別 及 個別國家持有ETF?



投資人想投資ETF,可是又遇到ETF在全世界有著幾千支不同標地跟產業類型怎麼辦?


這網站幫投資人分門別類都整裡好 ETFDB.COM



投資人如果想知道某個國家有幾支ETF投資於該國家,可以直接收尋ETF持有國家比重


進去後
點選你要想投資的國家,假設是巴西,可以看到有164支ETF投資於巴西,在點進去後可以看到完整ETF名細,依照ETF持有比重依序排下來,ETF名稱、總開支費率等等..









如果投資人想投資於美國銀行(BAC)的相關持有ETF,可是不想單一持有個股時,想持有整個金融業



可以查詢個股股票產業ETF,進去後把股票代號填入,按SEARCH就可以出現有投資於BAC的相關ETF出來後,依照ETF持有比重比例依序列出,當然也有最重要的總開支比率









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2016年1月20日 星期三

Energy Select Sector SPDR ETF XLE (能源類股ETF) 美股代號:XLE



XLE
是由道富公司於1998年12月16號所成立已經成立17年,基金規模約100億美金,每天成交量約1800萬股,是非常成熟的ETF,基金資產100%投入能源行業。


總開支費率為0.14%,以能源類股平均費用約0.46%,有著非常低的費用,僅次於Vanguard VDE 0.10%的費用,基金過去12個月配息率是3.39%。


主要追蹤指數:Energy Select Sector Index 

基金採用取樣方式,基金持股為40支能源類股,指數為213支,而前38支股票佔了資產約99.06%。


XLE主要投資於美國能源部門,地緣及政治風險可能是基金波動的關鍵因素,其中又以綜合石油和天然氣佔資產32%,其次是石油和天然氣勘探公司佔29%,設備和服務的公司約佔17%,倉儲運輸公司10% ,煉油廠10%,以及煤和消耗燃料公司1%。

平均折溢價:



主要國家分佈:
北美 99.69%
開發歐洲 0.31%


市值分佈:
巨型股 42.91%
大型股 35.16%
中型股 20.83%
小型股 1.10%


前10大持股(約佔資產70%)
Exxon Mobil Corporation  20.24%
Chevron Corporation  14.93%
Schlumberger NV  7.69%
Valero Energy Corporation  4.14%
EOG Resources Inc. 3.92%
Occidental Petroleum Corporation  3.88%
Pioneer Natural Resources Company  3.84%
Phillips 66  3.46%
ConocoPhillips  3.33%
Tesoro Corporation  3.26%


完整年度績效:

在這11年間XLE帶給投資人總報酬為101.04%,11年年化報酬來到6.55%,不過在2008年一樣帶給投資人很大損傷,如果投資人真的要投資於單一產業,建議還是不要超過總資產配置3~5%,並且以大範圍全市場投資,因為沒有人會預先知道哪個行業在哪一年表現特別亮眼。


延伸閱讀-
而投資海外ETF並不困難美國券商開戶也沒有大家想像那麼複雜最重要的是它可以提供低成本費用 高品質的指數化投資(ETF)跟整個美國股市現在很多劵商都有提供全中文服務包括網站也是中文介面跟客服人員也都是全中文化服務而且只要大約 20分鐘就可以完成真的非常簡單-美國第一理財Firstrade開戶流程


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2016年1月18日 星期一

歐洲股票基金 與 歐洲ETF-VGK 績效比較




在這只列出"國外歐洲股票基金"績效,已排除只提供法人的股別
資料來源:台灣晨星


下表是歐洲股票基金的費用比較:

費用最高是先機歐洲股票基金3.38%,跟VGK有28倍的差距,費用前10大基金平均總開支費率為2.84%


5年年化報酬:

在5年年化報酬率VGK為4.17%,在31隻歐洲基金裡排名不好不壞在第15名


10年年化報酬:

而在10年年化報酬VGK為3.66%,排名比5年年化報酬進步了3名,來到第12名,又再次應證長時間使用指數化投資在大範圍追蹤指數上,長時間下來都會有著不會是最好不過也不會是最後的成績這是不用擇時進出場,指數帶給投資人的報酬市場會給長期持有投資人該有的報酬,非常公平


投資人要從這些基金挑到名列前茅的基金有多困難?我想大家都知道


-Brenda


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2016年1月14日 星期四

你的雨傘在漏水嗎?


除非投資人把投資基金當成是投機的工具,每天猜測市場走向、短進短出,不斷的在轉換基金,(事實上這些人也是長期投資者,只是他的週轉率更高,成本費用更貴)

不少投資人很天真的以為可以掌握到哪個市場或國家好,適時的做進出,否則長期投資人都會面臨一個問題,那就是投資成本費用過高。


透過高費用成本基金不代表它會有著高效率,更不能保證它會有著高績效,不過幾乎可以確定的是,它是會讓你延後好幾年退休的保證。


台灣投資人持有前十大基金:

5年下來,十間公司中只有5間調降費用,3間持平費用,更甚至有2間基金公司還把費用調高,分別是貝萊德基金與路博邁基金,2支基金分別逆勢變本加利調漲5.4%、4.7%,這種情形我看只有台灣才會發生,而前十大基金平均成本費用都在1.5%上下。


可以知道台灣境外基金隨著規模越大,在投資成本上幾年下來其實跟本沒有什麼太大變化,這些基金公司真的對投資人非常不友善。

台灣境外基金公司就是吃定台灣投資人,看準台灣投資環境封閉,利用資訊的不對等,跟台灣投資人不願意做任何改變,因為大家都覺得把錢匯去國外麻煩或是擔心不見

在台灣肯投資海外的投資人也是只有少數族群,對他們來講跟本不痛不養,如果投資人多做一點功課會發現,海外投資會比台灣安全,不管是法條或是稅務,遠比台灣進步太多。


以下是Vanguand ETF總開支費率,也是投資人最常用來做配置的ETF,不管任何一支ETF調降幅度都遠超過台灣所賣的境外基金。

Vanguand ETF總開支費率:

這5年間 Vanguard這10支ETF調降最少的是VOO,只有16.69%,不過他的費用只有0.05%,真的已經算是物超所值了,跟台灣境外基金動輒1.5%起跳的管理費,差了29倍,而降幅最多的分別是VEU與VSS調降了42.42%。


這才是有替投資人著想的基金公司,隨著規模越大,也會分享給投資人,而不是隨著規模越大還把費用加重在投資人身上。


我們舉2個簡單的例子:
假設A先生他從現在開始想長期投資20年一直到退休,在ETF部份選了5支分別是VTI、VWO、VGK、VPL、BND

用2014年費用一共加總是0.51%,或是他用2支台灣賣的境外基金做全球化配置(假設基金可以存活到20年),2支基金總費用是3%,每年存入20萬,20年後本金是400萬,都不算每年報酬率情況下,光是費用成本差異有多大。


費用率的影響:


每一年投入20萬在3%高費用下,20年差距來到84萬,等於投資人每年存20萬投入,還需要多 4.2年才能追上使用低成本費用的投資人

這還只是最簡單算法,如果你想存到2000萬退休,期望報酬值每年4~6%,通膨2.5%,在考慮到基金績效部份(長時間很難贏過指數),我想退休可能又會再晚個4.5年,等於要晚將近10年退休,你甘心嗎?


再來看一個Vanguard舉的例子,假設一個由 10 萬美元開始,年平均增長率為 6% 的投資組合,用以說明 30 年間的開支對回報有何影響。

Vanguard研究:

在低成本情境下,投資者每年支付 0.25% 的資產開支,而在高成本情境下,投資者支付 0.90%(相當於美國股票基金的資產加權平均費用比率)。 

10萬美元 經過 30 年後,低成本與高成本情境中投資組合的潛在表現差異十分顯著,最終資產值相差接近 10 萬美元,而這10萬元差距你需要再花多少年才能填補?


投資人最在意的不外乎就是希望基金有著高品質,效率又好,也會隨著規模越大費用調降越低,這才是投資人想選的基金,而在台灣找的到嗎??


2016年1月11日 星期一

富蘭克林坦伯頓-公司債券基金 美元A(Mdis)股 與 投資等級ETF債券比較



這支基金是台灣人前10大投資基金之一,不過也是投資於違約率較高的非投資等級公司債券,高收債普遍現象是負債占現金流量比重較高的企業公司債一般是以企業自身信用為基礎發行的債券,而高收債主要也是受到信用利差變化所影響


投資人不要只看報酬率而忘記風險,投資這類高收債往往風險大於報酬,在2008年時,不管是公債,或是非美國投資級公債都交出了正報酬,而高收債在同年是-26.16%的難看報酬率


富坦公司債基金成立於1996年三月1號,基金註冊地是在盧森堡,本基金為債券型基金,主要投資於已開發區域/國家之高收益債券,總持股有259支(債券258支)


基金經理為:Hofman Betsy


總開支費率(不含銀行保管費):

可以看不管資產規模變的多大經理費這5年只有調降0.65%,連1%都不到,而在台灣買的B股收費更是誇張到了2.94%

基金除了發行美元A股,跟美元B股,還有澳幣A及H股,國人投資比重高達56.56% (2015年9月30日),基金規模31億1佰萬美元(2015年9月30日)


主要投資目標與策略為:
基金主要直接或是透過運用金融衍生性商品來投資於美國或非美國發行的固定收益債權證券,次要投資目標在於追求長期資本增值,但前 提是要能與首要投資目標相一致。


主要績效指標為:Credit Suisse High Yield Index


主要投資標的信評:(可以看到富坦公司債有高達78%的比重投資在非投資等級債券上)

BBB級 1.21%
BB級 34.38%
B級 43.77%
B級以下 19.37%
未予評級 1.27%

垃圾債券標準:
標準普爾: BB - B - CCC - CC - C

        穆迪: Ba -  B - Caa -  Ca -  C 



投資市場分佈:


資產比重:
基金債券96.16%
現金佔2.7%
其他1.14%


看完這些基本資料我們再來看另一支ETF


iShares iBoxx投資等級公司債券ETF 美股代號LQD


LQD成立為2002年7月22日,基金淨資產規模為230億美金,平均每日成交量為300萬股,總持股數量為1497支,基金淨值114.74USD (01/08/2016)

主要投資於投資等級公司債,追蹤指數為Markit iBoxx Liquid IG TR,平均存續時間8.03年過去LQD 12個月配息率3.47%


總開支費率為0.15%與S&P50指數相關性為0.10

主要投資標的信評,(可以看到主要集中在投資等級A到BBB)

AAA 1.61%
AA 10.31%
A 46.89%
BBB 41.19%


主要投資分佈市場:
美國 82.92%
英國 4.54%
加拿大 3.36%
荷蘭 1.96%
法國 1.67%


績效各數據比較:





可以看到LQD明顯不管是波動度,還是績效,或是債券的等級都明顯好過於富坦公司債,也許有人會覺得拿高收債跟投資等級公司債怎麼比?


沒錯,如果拿投資等級公司債來比都好過於高收益公司債,那投資人為什麼要冒著高風險去投資高收債? 在過去歷史中,投資等級債券違約率只有約0.42%,而高收債最高為11%不管你是從哪個角度看都不太值得投資


如果要投資高收益債券,也有其他選擇像是美股代號HYG這類的高收益公司債,不但費用只有0.5%,而且績效也更好,如果投資人只有矩限於台灣賣的境外基金,根本用不到這些好的投資工具,而一再走冤枉路


可以看到2008年,富坦績效是 -26.37%,而 LQD在市況不好的時候也只有 -0.33%如果你是投資人你覺得哪個有可能你會因為市場嚴重下跌而賣出?


也有些人天真以為我只要不賣,繼續領他的股息就好,難道這些人不知道配息率往往高過實際績效,淨值不斷下降,而造成配息也逐漸減少嗎?


講白話一點,就是基金公司只是把你投資的錢還給你而已,然後基金公司再收取手續費,投資人以為買這種債券長時間下來就是穩賺不賠的心態,真的會得不償失。


投資債券其實是為了資產配置分散風險效果,而投資等級債券有著與市場的低負相關,可以穩定你的投資組合, 而不是拿著高收債來幻想自己每月每年領著高股息的錯誤觀念



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2016年1月8日 星期五

不要再相信坊間預測市場的大師了 -續(二)



自己當大師還不簡單? 看看新聞報章雜誌做資產配置更是簡單,有誰不會? 在 2013-2015 年間你只要參與Gopro、 Fitbit、ReWalk、Mobileye、或是Ambarella等公司IPO,隨便都可以讓你賺好幾倍,的確是真的滿簡單的,不過現在事後看真的滿慘的,不過這時候專家一定會說你要守紀律! 


問題是如果一開始方向就不對要守什麼紀律?? 太多人自以為可以預先知道哪個市場或是產業好,然後再來停損? 或停利? 我想很多人都太天真了,通常理專或大師要你看時機做轉換?不過說真的你永遠不知道投資下去的市場是好是壞,到頭來誰得益? 當然是基金公司,而大師會因為你賠錢還你錢嗎?


如果投資人事先知道哪個市場好那為什麼要停利? 沒有人會嫌錢賺得多的,如果預先知道哪個市場不好一開始就不要投入了,幹嗎停損? 也許-10%停損後,然後又投入下一個市場或產業 ,然後再來-10%停損? 一再重複,這就是很多人所說的"守紀律" 如果大家真的都那麼,市場就沒有輸家了


也許你這幾年都持續穫利,不過你只是在玩零和遊戲,時間一久你還是會回歸平均數,你不可能持續做對,投資人浪費太多時間在找在下一個標的跟市場,然後做出各種無聊的預測。


如果大家可以,誰不想參與到下一個Aaple、Nike、Amazon、Berkshire、Starbucks、Microsoft 或是Gilead的成長?? 這些標的的確在過去這20年間表現的非常好,但是又如何? 你敢再繼續投資他們20年嗎?(如果你還是忍不住做各種預測與選股,建議這些預測不要超過你資產配置3~5%以上,而且以指數型投資為核心)


投資人往往花大量時間研究,就是要找出下一個波克夏或是聽信大師或報章新聞說哪間公司未來"可能會表現不錯",然後把大把大把錢投入大家總是在追求熱門股票熱門市場產業、經濟體,投資人永遠低估自己風險忍容度,跟有著過度自信的典型投資錯誤,你確定你不會遇到下一個Lehman Brothers、Enron或是GT Advanced?


William Bernstein 說的很好,人類是會尋找固定模式的靈長類動物,相對之下,幾乎所有金融市場中的訊號,都是隨機的雜訊,請不要再幻想往往並不存在的固定模式了。


而另一個人對市場毫無看法,他只是很規律定期的把錢投入像是 VTI、VGK、VPL、VWO、等美、歐、亞太、新興市場等經濟體這幾支ETF上,從2006 - 2014年平均分配25%,(中間也經歷過金融海嘯)每年投入1萬美金,然後再平衡這8年總報酬約61%,而8年年化報酬約6.18%,不多也不少,這是投資人最起碼一定可以拿到的報酬,如果投資人沒有在這段時間超過這投資報酬或甚至更低,是否該想想投資越努力報酬就會成正比嗎?



2006-2014報酬(點圖放大)


我們再把時間拉長至20年來看各經濟體績效,一樣也是每年投入1萬美平均分配25%的話,20年總報酬約270%,20年年化報酬約為6.78%

1994-2014報酬(點圖放大)


就由於我們無法事先預知哪些股票或是哪個經濟體好,所以才要做全球化的資產配置,長期來看在不同的經濟體做分散投資,通常都會有不錯的成果。


不過很抱歉的是,投資人往往不甘於此報酬或是平均報酬,往往有這樣的想法,就是你開始殘害自身報酬的開始。


現實殘酷的是往往沒有想法的人會比有想法的人投資報酬率更好,人們總是存在過度的自信,更不用說市場有著很大的生存者偏差的情形,而大多數人總是希望可以在預期表現好的資產或是股票投入更多資金,或是預先配置好看好的市場,不過往往都事與願違。


當自己的投資分散到全世界並把成本費用降到最低,你就已經註定和世界大多數人脫軌,因為你的朋友、家人或是財經大師,會開始在你耳邊吹噓他們的豐功偉業跟戰果,你一定是那群特立獨行的其中之一,不過為了你自己年老的退休生活,還是好好面對現實吧


除非你把投資當投機動不動就更換市場如果是想長期投資,以在台灣買境外基金也恐怕不是好選擇以境外基金成本1.5%來說 20年下來你的報酬率已經約 -26%,而這 -26%要將近+35%才能打平,你原本估計 60歲退休,不過在使用高成本投資工具下你可能要再晚10年退休才能達到你理想中的養老金


投資是靠資本累積慢慢成長的,投資的目的也是讓你達到財務自由,而不是讓你年老時窮困潦倒務實一點,好好提高自己本業收入,努力跟提升自己能力,不用跟別人比無聊的報酬比賽,更不用去當一個好像什麼事都要有看法的預測大師




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2016年1月5日 星期二

預測結果



這次請大家做的預測一共有 264 個朋友參與留言

在2015年最後一天 S&P500收盤價為: 2043.94

完全命中= 0

正負0.1% =7人 -  正負2.04 (2045.98-2041.9)

正負0.3% =17人 -正負6.13(2050.07-2037.81)

正負0.5% =17人  -正負10.21(2054.15-2033.73)

正負1% =59人 -正負20.43(2064.37-2023.51)

正負超過1%=164人


正負0.1%只有7個人,也就是大概只有總人數3%的人較接近,而正負0.3%的人有17人,大約是總人數的6.5%左右而正負1%或超過1%的人共有223人,大約總人數85%以上的人都相差甚遠


可以看到雖然我們是在收盤前一天也就是12/30截止不過依舊困難度還是很高更不用說成千上萬的基金或是股票要從中挑選,或是去猜測錯綜複雜的經濟數字,都是一項不可能的任務


再一次謝謝大家踴躍發言,也再次應證從來沒有人可以精準預測,如果有那只是你運氣好,不可能持續一直做對


PS:按照時間順序最準者前2名分別是Bin Hsu 預測數字為2044、Tommy Ko預測數字為2044 非常的利害只有誤差0.06。


期待下一次的預測



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