2017年7月27日 星期四

簡單認識債券 什麼是公司債跟公債?


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在現實生活中,有三種單位可以發行債券,分別是政府、金融機構,以及私人企業。
簡單認識債券-01
對投資人來說就是把錢借給發行機構,公債就是把錢借給政府,公司債就是把錢借給公司企業。
當這些單位機構缺乏資金時,可以發行債券,向社會大眾借錢,而這三者中政府債券因為有政府稅收作為保障,因而風險最小但收益也最小,公司債券風險最大,但可能的收益也最大。
債券是政府、金融機構、企業和大眾借錢的借據,也因為債券的特性,通常會與股票市場有著低相關性,所以歷年債券被視為動盪時期的避風港。
投資人付錢之後,就可以拿到所謂的債券 (借據),債券可以像股票一樣,隨時在公開市場上買賣交易,同時在這段借款時間,發行業主必須按期付利息給投資人,通常支付利息的利率水準是固定的票面利率,這就是為什麼債券會被稱為“固定收益”投資工具。
簡單認識債券-02
債券基金大致分為 3 種類:
  • 全球型或區域型債券
  • 已開發國家或新興國家債券
  • 投資等級債券或非投資等級 (垃圾) 債券
債券在資產配置裡是非常重要的地位,債券因為具有“配息收益”和市場連動性較低的避險功能,因此可以降低投資組合的波動性,控制整體投資風險,以及增加分散性,可做為平衡整體投資組合工具。

2017年7月25日 星期二

元大台灣卓越50基金 (FTSE TWSE Taiwan 50 ETF)股票代碼 -2017版


臺灣是FTSE列為新興市場的國家之一,臺灣50指數由臺灣證券交易所與FTSE指數編制公司共同編制,富時TWSE台灣50指數代表70%以上的台灣市場,成分股審核調整時間為3,6,9,12月第3個星期五後的下一個交易日生效


0050成立於6/25/2003,已經成立14年,基金規模約580億元台幣,每日成交量約3200張,基金淨值82.6(24/07/2017)。


總開支比率費用:

雖然費率從2011年的0.48%到2016年的0.42%,5年來調降了12.5%,但依規模來說,應該還是有調降的空間。


追蹤指數:富時臺灣證券交易所臺灣50指數,現任經理人為張美媛女士2010/11/18 至今。


投資策略目標:以完全複製指數化操作策略,追蹤臺灣50指數績效表現,成分股是由總市值最大的50家公司作為指數的成分股,持股內容每季調整。


年度配息:


市值分佈:
巨型股 62.92%
大型股 3708%
中型股 0.00%


產業分佈:
1 電子工業 65.31%
2 金融保險 16.47%
3 塑膠工業 7.30%
4 鋼鐵工業 1.86%
5 食品工業 1.77%
6 水泥工業 1.05%
7 其他 5.04%


前10大持股(約佔60.88%):
1 台積電 30.39%
2 鴻海 10.58%
3 大立光 3.02%
4 台塑 2.74%
5 南亞 2.58%
6 中華電 2.49%
7 聯發科 2.32%
8 國泰金 2.39%
9 台達電 2.18%
10 中信金 2.19%


完整年度績效:

0050這12年以來總報酬為84.25%,年化報酬為5.22%,而這也可以算是台股12年的成績單,大家不妨可以比較看看這12年來投資有無超過此報酬為參考依據。


ETF 美股-世界財經

2017年7月20日 星期四

資產配置投資策略 : 長期投資成功之道



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《資產配置投資策略 》這本書是我認為處於各年齡階段投資人都適合閱讀的書,非常實用,淺顯易懂,作者 Richard A. Ferri 把所有資產類別以及本身的優缺點都仔細分析,更用了過去的歷史經驗加以佐證,是投資人對於要打造自身財務需求必讀的書。之前一直很想推荐大家這本書,無奈一直沒有再刷大家也很難買到。
此書更是約翰‧柏格 (John Bogle) 、威廉·伯恩斯坦 (William Bernstein) 等財經重量級人物推荐:
約翰‧柏格:
投資盡量保持單純及分散投資,跟最重要的保持低費率,作者不僅深知資產配置對投資成果的重要性,更在實務上與很多人共同努力實踐這個方法。
威廉·伯恩斯坦:
只要隨時把“資產配置投資策略”帶在身邊,你將會堅定地執行良善的投資計畫,你使用的將是最棒的材料,而且身上還繫著世界上最安全的繩索。
這次新增的內容有針對之前在金融風暴以前的資料更新為較近期的資料,也有再補強關於行為財務學內容,另外還有新增一篇小章節,是談論調整資產配置的時機及方法,讓投資人更全面的了解資產配置的核心關鍵內容,投資人如果開始執行後會遇到怎樣的問題等等,相當實用。
而作者一開始就開門見山講,難道資產配置在現在已經無效了嗎?
我相信也有許多人有過這種懷疑,更會進一步懷疑說,在未來我還能指望市場來完全本身的財務規劃嗎?
ETF)資產配置投資策略 - 單純、分散、低費率-01
有這些問題的投資人通常還是對金融市場沒有通盤了解,作者把資產配置分成三個部份來講,資產配置的基本概念、資產類別的選擇、投資組合管理。
而這 3 個部份正是投資人最欠缺的觀念,如果投資人對所有資產類別與歷史特性不了解,那麼投資人遇到問題該決策時很難有好的方法解決,反而會自亂陣腳,長期投資成功之道就如作者說所說的那就是“資產配置”。
資產配置時首先一定要了解自己可以忍受多少風險,如果像是遇到 2008 年那種百年難得一見的金融風暴時,投資組合 -50% 你會受到情緒影響而做出不理智的行為嗎?
投資人如果越了解各資產類別與各市場相關性,遇到這種突如其來的意外事件,才會有好的決策,資產類別的選擇更是每個人都應該注意的方向,由於每個人可以忍受的風險跟計畫都不甚相同,唯有通盤了解才可以知道自身承受壓力有多大。
當所有都就緒準備投資,投資人就要懂得管理自身的投資組合,並且不隨著市場波動改變原有計畫,更要依照本身財務計畫努力執行,兩個最重要的重點分別是“盡量讓投資保持單純與保持低費用率”,就那麼簡單。
ETF)資產配置投資策略 - 單純、分散、低費率-02
書中第二章節不管是對美國市場的架構,大型與小型股比較,價值與成長比較,還有對於全球股票已開發市場跟新興市場等資產類分別做詳細介紹,讓投資人可以規劃適合且合理的專屬自身財務計畫,假如投資人在資產配置中想加入不動產 REITs 跟另類投資 (包括收藏品與避險基金) 等,作者也有清楚說明其中優缺點。
其中我最感興趣的是“固定收益投資”部份。作者非常詳細介紹各種固定收益的特性,不過“作者認為如果只採用政府公債,未必是投資組合最有效的作法,他的建議是在投資組合內增加一些投資等級公司債,雖然公司債與市場連結性高,但是對長期投資人來說這種風險幾乎可以忽略”,這方面就要請投資人仔細想想自身可以承受多少風險,寧可低估也不要高估本身可承受風險度。
我們都知道要預見股市或是未來動向可以說是不可能任務,但是還是有很多自詡專家的人給出任何投資建議,不管是對利率或黃金的預測,投資人如果遇到像是這些“專家”,應該要退避三舍,因為他們長期下來只會讓你報酬率減少。
很多人都想尋找完美的投資組合,我們都知道如果用以前績效或組合當然可以做到,但是未來還可能是這樣嗎?我們只能期望有一個成功率較高的組合,是期望而非一定會發生。
Richard A. Ferri 說的非常好,設計理想計畫的最大障礙,就是妄想一套完美的計畫。
新章節提到一點,我們總是在看年度報酬率,卻忽略掉那一年真正的大波動,作者提到像是 1987 年市場崩盤,但是光是在 10 月 19 日當天就下跌超過 20%,但是那一年 S&P 500 年度報酬卻為 5.1%。
如果我們單純只看年度報酬率是感受不到黑色星期一的存在的,可想而知,持續朝著原定資產配置計畫前進而不受市場波動影響有多困難,往往許多投資人熬不過市場劇烈的波動,沒有堅持到底而放棄,結果就是殘害自身報酬的開始。

2017年7月18日 星期二

iShares MSCI EAFE (歐澳遠東) 股票代號:EFA -2017年版


EFA成立於08/14/2001年,已經成立約16年,基金規模約780億美金,每日平均成交量約1900萬股,基金淨值為66.19USD(07/17/2017),是支非常成熟的ETF。


主要追蹤指數:MSCI EAFE Index,基金採用完全複製法。


總開支比率費用為0.33%,類別平均為0.41%,過去12個月股息為2.55%。


EFA主要投資21個發達市場,主要追蹤歐洲、澳洲、遠東公開交易證券,目前佔全球總市值的約40%的資產類別。


EFA最大持有國家是日本23%和英國17%。


EFA平均折溢價:

今年至今EFA平均折溢價為0.08%,前5年折溢價落差最大的一年發生在2015年的-0.20%。


主要國家分佈:
日本 22.98%
英國 17.52%
法國 10.43%
瑞士 8.35%
德國 9.54%
澳大利亞 7.08%
荷蘭 3.58%
香港 3.44%
西班牙 3.47%
瑞典 2.97%
意大利 2.34%
丹麥 1.81%


市值分佈:
巨型股 57.95%
大型股 34.76%
中型股 7.27%
小型股 0.01%
微型股 0%


產業分佈:
金融服務 21.75%
工業 13.29%
必需消費品 11.60%
週期性消費 11.45%
醫療保建 10.38%
原物料 8.32%
科技 6.96%
能源 4.75%
通訊 4.52%
不動產 3.62%
公用事業 3.36%


前10大持股(約佔11.65%):
NESN 1.93%
HSBA 1.36%
NOVN 1.32%
ROG 1.28%
TOYOTA 1.03%
BATS 0.92%
RDSA 0.85%
FP 0.83 %
BP/ 0.81%
SAN 0.80%


完整年度績效:



ETF 美股-世界財經


2017年7月13日 星期四

你的雨傘在漏水嗎 ? 論基金投資費用過高問題


除非投資人把投資基金當成是投機的工具,每天猜測市場走向、短進短出,不斷的在轉換基金, (事實上這些人也是長期投資者,只是他的週轉率更高,成本費用更貴)。
不少投資人很天真的以為可以掌握到哪個市場或國家好,適時的做進出,否則長期投資人都會面臨一個問題,那就是投資成本費用過高。
ETF-美股世界財經)你的雨傘在漏水嗎_-01
透過高費用成本基金不代表它會有著高效率,更不能保證它會有著高績效,不過幾乎可以確定的是,它是會讓你延後好幾年退休的保證。

台灣投資人持有前十大基金:

ETF-美股世界財經)你的雨傘在漏水嗎_-03
5 年下來,十間公司中只有 5 間調降費用,3 間持平費用,更甚至有 2 間基金公司還把費用調高,分別是貝萊德基金與路博邁基金,2 支基金分別逆勢變本加利調漲 5.4%、4.7%,這種情形我看只有台灣才會發生,而前十大基金平均成本費用都在 1.5% 上下。
ETF-美股世界財經)你的雨傘在漏水嗎_-02
可以知道台灣境外基金隨著規模越大,在投資成本上幾年下來其實跟本沒有什麼太大變化,這些基金公司真的對投資人非常不友善。
台灣境外基金公司就是吃定台灣投資人,看準台灣投資環境封閉,利用資訊的不對等,跟台灣投資人不願意做任何改變,因為大家都覺得把錢匯去國外麻煩或是擔心不見。
在台灣肯投資海外的投資人也是只有少數族群,對他們來講跟本不痛不養,如果投資人多做一點功課會發現,海外投資會比台灣安全,不管是法條或是稅務,遠比台灣進步太多。
以下是 Vanguand ETF 總開支費率,也是投資人最常用來做配置的 ETF,不管任何一支 ETF 調降幅度都遠超過台灣所賣的境外基金。
ETF-美股世界財經)你的雨傘在漏水嗎_-04
這 5 年間 Vanguard 這 10 支 ETF 調降最少的是 VOO,只有 16.69%,不過他的費用只有 0.05%,真的已經算是物超所值了,跟台灣境外基金動輒 1.5% 起跳的管理費,差了 29 倍,而降幅最多的分別是 VEU 與 VSS 調降了 42.42%。
這才是有替投資人著想的基金公司,隨著規模越大,也會分享給投資人,而不是隨著規模越大還把費用加重在投資人身上。
我們舉 2 個簡單的例子:
假設 A 先生他從現在開始想長期投資 20 年一直到退休,在 ETF 部份選了 5 支分別是 VTI、VWO、VGK、VPL、BND。
用 2014 年費用一共加總是 0.51%,或是他用 2 支台灣賣的境外基金做全球化配置(假設基金可以存活到 20 年),2 支基金總費用是3%,每年存入 20 萬,20 年後本金是 400 萬,都不算每年報酬率情況下,光是費用成本差異有多大。

ETF-美股世界財經)你的雨傘在漏水嗎_-05

每一年投入 20 萬在 3% 高費用下,20 年差距來到 84 萬,等於投資人每年存 20 萬投入,還需要多 4.2 年才能追上使用低成本費用的投資人。
這還只是最簡單算法,如果你想存到 2000 萬退休,期望報酬值每年 4~6%,通膨 2.5%,在考慮到基金績效部份 (長時間很難贏過指數),我想退休可能又會再晚個 4.5 年,等於要晚將近 10 年退休,你甘心嗎?
再來看一個 Vanguard 舉的例子,假設一個由 10 萬美元開始,年平均增長率為 6% 的投資組合,用以說明 30 年間的開支對回報有何影響。

ETF-美股世界財經)你的雨傘在漏水嗎?-06

在低成本情境下,投資者每年支付 0.25% 的資產開支,而在高成本情境下,投資者支付 0.90% (相當於美國股票基金的資產加權平均費用比率)。
10 萬美元經過 30 年後,低成本與高成本情境中投資組合的潛在表現差異十分顯著,最終資產值相差接近 10 萬美元,而這 10 萬元差距你需要再花多少年才能填補?
投資人最在意的不外乎就是希望基金有著高品質,效率又好,也會隨著規模越大費用調降越低,這才是投資人想選的基金,而在台灣找的到嗎?

2017年7月11日 星期二

Vanguard Small-Cap (Vanguard小型股ETF) 美股代號:VB -2017年版


VB成立於2004/1/26,成立時間約13年,VB是一支歷史悠久且流通性不錯的小型ETF,基金規模約180億美金,平均每日成交量為72萬股。


總開支比率費用0.06%,而類別平均0.34%,VB採用完全複製,基金持股數為1499支,指數為1481支。。


主要追蹤指數:CRSP US Small Cap Index。


Vanguard 九公格-VB屬於小型股,持股種類又介於價值跟成長之間平衡型小型股



VB在過去12個月配息為1.48%,市值為135.41USD(07/07/2017),而基金持房地產和工業股佔資產較多,能源股和消費必需類股較少。


主要國家分佈:
北美 99.70%
歐洲 0.18%
亞洲 0.12%


市值分佈:
巨型股 0%
大型股 0.12%
中型股 41.65%
小型股 49.13%
微型股 8.92%


產業分佈:
科技 16.29%
工業 15.76%
週期性消費 13.47%
金融服務 13.39%
不動產 12.26%
醫療保建 10.26%
原物料 5.75%
能源 4.35%
必需消費品 4%
公用事業 3.80%
通訊 0.67%


前10大持股(約佔3%):
1 Align Technology Inc. 0.3%
2 Domino's Pizza Inc. 0.3%
3 Cadence Design Systems Inc. 0.3%
4 CDW Corp. 0.3%
5 Packaging Corp. of America 0.3%
6 Broadridge Financial Solutions Inc. 0.3%
7 Teleflex Inc. 0.3%
8 UGI Corp. 0.3%
9 Atmos Energy Corp. 0.3%
10 Vail Resorts Inc. 0.3%


完整年度績效:


在過去的11年之間VB拿到了7.2%的年化報酬,表現非常的不錯,VB與追蹤指數相差最多的一年為2008的0.21%。


2017年7月9日 星期日

主動式管理基金還有未來嗎?


在經過了15年後,華爾街日報指出被動式投資績效打敗了主動式管理投資績效。


在扣除費用後,從2002~2016年12月大多主動式管理股票基金落後其扣除費後的基準指數報酬,但其實到現在這點相信大多數投資人都已經知道了。


華爾街日報更指出,以美國股票型基金為主的基金報酬,有高達90%以上連續15年表現都是落後基準指數。


SPIVA更進一步研究:



同時這份報告也研究了其他資產類別更是如此:


從這些研究結果來看主動式基金的確表現不好,更不用說這些主動式基金可以成功存續時間15年以上更是少之又少。


以美國大型股票來說這15年下來只有34%的存活率,也就是說有高達66%以上的基金是消失不見的,十支基金有六支消失,這是一個很高的比例,再者這些研究更是指出有著高費用的主動型股票基金,通常會帶給投資人較低的成功率,基金也容易遭到清算。


看到這些數據,投資人你還在期待主動式基金能打敗大盤嗎?


投資人投資主動式基金基本上就是在玩輸家的遊戲,但一定看這很多投資人會有疑問,那萬一全世界的人都投資ETF怎麼辦? 其實大可放心,因為永遠都會有人投資主動式基金及自己選股票投資,這些人佔了全世界投資資產高達90%以上。


理性聰明的投資人知道要怎麼投資了嗎?


2017年7月6日 星期四

巴菲特最重要的 7 條建議:現金是最糟糕的投資



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ETF-美股世界財經)巴菲特 7 條最重要的投資建議 - 現金是最糟糕的投資-06
這 28 年以來波克夏 (Berkshire Hathaway) 年化報酬為 16.21%,相當於這 28 年來總報酬為 6610% 而美國市場為 10.28% 總報酬約 1450%,中間差了要 4.5 倍。不是美國市場表現不好,就是巴菲特 (Warren Buffett) 表現太優異以美國市場來說的 10.28% 相當於 7 年資產就會翻倍。
但是真正的重點是,有誰當初那麼有眼光買到巴菲特的股票?或是檔優異的基金?在好幾萬支股票與好幾千名經理人中間,你有辦法找的出誰會表現優異嗎?
答案當然是否定的!
這根本是像大海撈針一樣困難,那些在看過去績效做出投資決定的人遲早會付出慘痛的代價!不管是股票或是基金,短時間內打敗指數型基金很正常。有太多的數據顯示,長期下來有高達 80% 以上的股票跟基金績效是跑輸指數的,不少投資人也許在某一年打敗了大盤還沾沾自喜、得意,殊不知只是運氣好罷了。
而這也是為什麼巴菲特一直不斷的在股東會上說去買支追蹤大盤的指數型基金長時間下來就有 80% 以上,勝過其他人或專業經理人。
巴菲特:
對於大部分人來講,如果投資並非你所擅長,那麼應該徹底多元化。長期來講經濟沒有問題,大部分人應該做的事情是買入一支追蹤大盤指數型基金,然後慢慢地攤平成本。如果你老想變得聰明一點,每週花一個小時去投資,那麼你必然會成為一個真正的笨蛋。
ETF-美股世界財經)巴菲特 7 條最重要的投資建議 - 現金是最糟糕的投資-01
  • 長期來看最糟糕的投資是現金
我們永遠會持有足夠的現金,這樣我會覺得很放心晚上能睡好覺。但這並不是因為我喜歡將現金作為一種投資。從長期來看現金是最糟糕的投資。不過你總是需要持有足夠的現金,這樣任何人都不能從根本上左右你的未來。
  • 投資跟蹤 S&P 500 指數的大盤指數基金
如果你是一位職業投資者,而且擁有自信,那麼我會建議你專注一些投資機會買入一支追蹤大盤指數型基金。
  • 投資自己
你能做的最好的投資就是提升自己的能力,所有能夠提升你自身能力或業務的事情都可能帶來更好的結果。
  • 如果你執意要投資個股 不要買你不懂的公司
個人投資者應該想想自己到底懂什麼,比如他們打算將全副身家壓在一家公司上?還是說他們覺得我對這家公司沒有足夠的了解,如果是這樣,他們應該換一隻旗下企業的類型非常繁多的股票。
ETF-美股世界財經)巴菲特 7 條最重要的投資建議 - 現金是最糟糕的投資-02
  • 關注競爭
買一支股票就是買了一門生意的一部分,如果我們打算買一家本地服務站或便利超商,我們會考慮一些什麼呢?我們首先考慮到的會是競爭,包括它在整個行業以及特定地點的競爭地位,還有經營者的情況,諸如此類。
  • 以長線思路投資
如果你不願意持有一支股票10年,那麼10分鐘也不要持有。
  • 投資最困難的部分相信自己
你需要讓自己的想法脫離大眾羊群思維會導致一個人的智商近乎殘廢,我不認為現在的投資者比以前更聰明,儘管現在情報更為發達。
但是聰明並不總是等於理性,要成為一個成功的投資者,你必須讓自己不受周圍人群的恐懼和貪婪的影響,儘管這幾乎是不可能的事情。

2017年7月4日 星期二

Vanguard FTSE Pacific (Vanguard FTSE亞太平洋)美股代號VPL -2017年版本


VPL成立於03/04/2005,VPL已成立11年,基金規模約42億美金,平均每日成交量為32萬股,在過去12個月股息為2.41%,基金淨值為65.54USD(07/03/2017)。


VPL主要跟蹤指數為:FTSE Developed Asia Pacific All Cap Index。


VPL持有股數為2262支,指數為2245支,在國家資產比重上日本有將近六成,第二名為澳大利亞的16.4%。


總開支比率費用僅0.10%,類別平均為0.36%。


國家比重:
日本 58.10%
澳大利亞 16.40%
韓國 12.70%
香港 8.7%
新加坡 3.3%。


市值分佈:
巨型股 47.04%
大型股 31.06%
中型股 17.54%
小型股 4.19%
微型股 0.16%


產業分佈:
金融服務 18.40%
週期性消費 14.70%
工業 15.30%
科技 15.17%
原物料 8.41%
必需消費品 8.13%
醫療保建 5.97%
不動產 5.92%
通訊 3.64%
公用事業 2.44%
能源 1.93%


前10大持股:
1 Samsung Electronics Co. Ltd. 3.5%
2 Toyota Motor Corp. 2.2%
3 Commonwealth Bank of Australia 1.5%
4 AIA Group Ltd. 1.3%
5 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. 1.3%
6 Westpac Banking Corp. 1.1%
7 SoftBank Group Corp. 1.1%
8 Australia & New Zealand Banking Group Ltd. 0.9%
9 National Australia Bank Ltd. 0.9%
10 BHP Billiton 0.9%


完整年度績效:



ETF 美股-世界財經