2017年5月30日 星期二

SPDR Gold Shares (黃金ETF) 美股代號:GLD -2017版



GLD為全球最大黃金指數股票型證券投資信託基(ETF)——SPDR黃金信託自2004年11月8日,由World Gold Trust Services(世界黄金信托服務公司)及道富環球投資管理在纽約證卷交易所推出,GLD黄金ETF持倉量很高,黄金買進賣出操作一般均會影響市場的價格。


總開支比率為0.40%,每日成交量約為130萬股,基金資產340億美金 ,基金淨值為120.36USD(5/26/2017)。



GLD淨值報酬與LBMA黃金價格:

GLD是一種追蹤國際黃金現價LBMA(London Billion Market Association) Gold Price的黃金交易所買賣基金以信托方式為SPDR黃金ETF持有人持有黃金,可以通過交易所購買該證券,從而獲得直接投資黃金現貨,但不需要持有金條。


相比黃金現貨的其它的投資方式,GLD向投資者提供了一種參與黃金市場創新而相對成本低廉的方式:可參與黃金市場而又無須交收實物黃金,同時能於受監管證券交易所以證券交易方式買賣黃金。


黃金存放於保管人HSBC於倫敦的金庫,由次要保管人的金庫運送至HSBC的倫敦金庫,費用及風險由HSBC承擔。庫存黃金列表相關連結



完整年度績效:




2017年5月24日 星期三

為什麼資產再平衡很重要?


投資市場每天都瞬息萬變,如果沒有一個完整的資產配置及定時再把資產平衡,往往都會造成對投資人心理的過大壓力,以致於做出一些衝動的決定,投資人可以透過"有紀律"的再平衡來幫助資產做可控的風險管理。


下圖 Vanguard舉了一個無再平衡跟有再平衡例子,從2003年開始做比較,期初一開始都是設定60%股票40%債券,但沒有再平衡的資產在2007年時股票部位已經到達75%,比開始設定的60%多了15%。

當然在從2003年開始這樣股票的比例配重一定會讓投資人吃到相當多甜頭,甚至會認為幹嘛要再平衡,但在2007年未時,這樣的資產配置就會產生相當大的影響,由圖可以看到沒再平衡從75%跌至約55~58%,將近20%的跌幅,但有再平衡從60%約跌至45~48%大概只有12%~15%的跌幅,這可能對較年輕的投資人不是問題,但這對於即將退休或是已退休人士來說會產生嚴重的問題。


Vanguard 更進一步指出在過去的歷史顯示,往往投資人會在最在悲觀的時間賣出股票,但這通常都是股市反轉的開始,投資人自動退出市場的代價是非常昂貴的,為什麼會這麼說呢? 


下圖 看到如果投資人在2008年12月因為受不了嚴重下跌所以把股票賣了以為離開市場就會比較好過,如果投資人再撐個3個月情況就會完全反轉,一但離開了市場,那麼你就參與不到市場的上漲。

這遠遠比市場下跌帶來更大的痛苦與煎熬,雖然Vanguard的例子有點極端,但如果有在稍為在研究財經歷史的朋友就會知道,每一次市場的下跌,終究市場會爬的更高,再每一次的高點之後,也都會變成低點,而再把市場大跌拉長時間看的話也只會在長期走勢圖下只有一個小凹點。


往往在股票下跌之際執行再平衡,通常會把表現好的資產(如債券)賣掉,然後更進一步再買進下跌資產(股票),通常都會帶來不會的回報,再平衡會強迫你賣出表現較好的資產,買進表現較不好的資產,如果你沒有"定期再平衡"很可能就會錯失更好的回報。


ETF 美股-世界財經
 
 

2017年5月23日 星期二

Vanguard Small-Cap Value ETF (Vanguard小型價值股ETF) 股票代號:VBR -2017年版


VBR成立於2004/1/26,已經成立13年,是一隻成熟且流通量不錯的ETF,基金規模約100億美金,較2016年的50億美金已經成長了一倍,每日平均成交量也從29萬到現在的44萬股,可以說是非常驚人的成長,基金淨直為120.93USD(05/22/2017)


總開支比率費用0.08%,2016年為0.09%,而類別平均0.37%。


主要追蹤指數:CRSP US Small Cap Value Index,基金採用完全複製,持有股票來到827支,而指數股票822支,VBR有著非常優良的追蹤性,基金幾乎含蓋了小型股一半以上的股票。


VBR折溢價:


小型價值型股票往往沒有像小型成長股一樣那麼有吸引人,如果投資者從歷史上看小型價值股,長期時間研究下,幾乎每一個市場的價值股表現都優於成長股。


這種效應在小型價值股中最為明顯,原因就在於價值股往往相較於成長股遭到低估,在歷史上價值型股票可能會為長期風險提供補償,然而小型股雖然有溢酬,但不代表他們每年績效都會贏過大盤。


主要國家分佈:
北美99.44%
歐洲0.56%


市值分佈:
巨型股 0%
大型股 0.26%
中型股 40.20%
小型股 50.81%
微型股 8.74%


產業分佈:
金融服務 20.35%
工業 17.52%
週期性消費 11.38%
不動產 10.49%
科技 10.11%
原物料 7.47%
醫療保建 6.45%
能源 5.69%
公用事業 5.94%
必需消費品 3.88%
通訊 0.70%


前10大持股(約佔4.9%):
1 Huntington Ingalls Industries Inc. 0.6%
2 Targa Resources Corp. 0.5%
3 CDW Corp. 0.5%
4 Steel Dynamics Inc. 0.5%
5 Teleflex Inc. 0.5%
6 UGI Corp. 0.5%
7 Broadridge Financial Solutions Inc. 0.5%
8 Atmos Energy Corp. 0.5%
9 Leidos Holdings Inc. 0.4%
10 Valspar Corp. 0.4%


完整年度績效:

VBR在這12年間,年化報酬率來到6.37%,表現非常不錯,其中還經歷過2008年的金融海嘯,即使在2008年有著-31.99%的報酬率,但是還是比美國大盤表現的好


ETF 美股-世界財經

2017年5月21日 星期日

退休計畫資產配置


大部分人投資都是為了想要在晚年退休時可以過得更好,在長時間投資於"大範圍市場"框架上,通常投資表現都不會太差,除了我們要定期把投資組合再平衡外最好也要隨著年齡的增長把風險逐漸降低。


最有效的做法就是把股票部位降低,把債券部分調高,良好的紀律也是非常重要,譬如投資人可以設個每一年的什麼時間點將錢定期投入,然後盡可能的不要中斷,再隨著年齡的增長來調整資產配置。


資產配置是投資最重要的環結之一,就是要在不斷變化的投資市場上保持不變的資產配置是相當難的,但是就退休投資而言,"投資人不要以退休可以取的最大財富目標就忘了風險的波動",我們想要建構的投資組合是能要不管遇到什麼市況下我們都能堅定的繼續走,而不是半途而廢。


通常年經的投資人較能承受風險較高,最主要原因就是他們可以有很長的時間來經歷市場循環,但年長投資人可能就無法經驗歷像是2008年那種毀滅性的金融海嘯,這也是為什麼年長者通常建議資產配置要保守一點,不要把資產都放在高風險的股票市場上。


各年齡層配置參考:

這個配置是屬於正常範圍,如投資人又更保守或是更積極可在考慮正負5%,但基本框架是這樣。


下圖為 Vanguard 研究在同一時期股債分別是80/20跟40/60之3年年化標準差,很明顯可以看出在在股債比80/20下標準差來的較為波動,而股債60/40波動來的較為緩和


對於即將退休的投資人來說有一個較為穩定的資產配置遠比承受"股票市場風險賺取溢價重要多了"


2017年5月18日 星期四

用 ETF 投資全世界概況 - StockFeel 股感知識庫版本

這篇來看假設投資人已經開始投資 ETF,並且是不選股跟產業及每年持續性投入資金所帶來的結果。
我們用了 4 個標的來當做投資目標,分別是:
這邊我們平均分給每個市場都 25%
ETF-美股財經)用ETF投資全世界概況-02
下表為 2006 年到 (2017 年 2 月底) 共 12 年績效報酬,期初投資金額 3000 美金,之後每一年都故定增加 3000 美金,一共投入了 11 次。
ETF-美股財經)用ETF投資全世界概況-03
由表中可以看到這樣投資全球的方法,還是會給投資人來負報酬,分別是在 2008 年及 2015 年帶來負報酬,由其是以 2008 年的 -42.05% 最為慘重,當然這個例子是沒有加入任何國債,各朋投資朋友可以想想,假設都已經分散到全球還不股及不選產業國家都還有著 -42.05% 的報酬,那麼其他產業及股票有多慘烈。
2006-2017 (2月底) 年化報酬:
ETF-美股財經)用ETF投資全世界概況-07
這 11 年多這種不分產業及每個市場都給予相同權重所帶來的 5.10% 報酬尚屬不錯,當然投資人也是可以依照自己喜好調整比重,但千萬別重壓某單一市場,以年化 5% 複利來說,相當於 14 年資產會翻一倍。
我們來看用 ETF 定期投資全世界投資另一個例子,這次用的標的是 VT,由於 VT 是從 2009 年才成立,故報酬率錯過了 2008 年金融大海嘯,所以千萬不要以為拿到很高的報酬是應該的,這篇的主旨是利用定期投資全世界來看報酬率如何。
VT 報酬率:
ETF-美股財經)用ETF投資全世界概況-08
VT 2017 年各區域比重:
ETF-美股財經)用ETF投資全世界概況-09
2009-2017 (2月底)報酬:
ETF-美股財經)用ETF投資全世界概況-10
從 2009 年期初開始投資 3000 美金,在每一年初我們都固定投資 3000 美金,一共投入 9 次,一共是 2 萬 7000 美金,在2017年 2 月底我們會拿到 4 萬 2579 美金,相當於年化 7.62%。
ETF-美股財經)用ETF投資全世界概況-01
VT 有一很矛盾的好處跟一個壞處,不少投資朋友都會問我說到底是要選擇VT好還是透過其他組合來完成全世界的資產配置?
選擇 VT 好處就在於你不用擔心他的比例,因為經理人會監控 VT 各地區比重,使得 VT 各區域比重完全按照指數跑,壞處就在於假設美國現在比重 60%,那麼一但美國股市不好,那麼投資 VT 績效就會變差,用其他配置來完成全世界配置較不會有有這問題產生,這邊不是說投資 VT 不好,完全就是看個人喜好,VT 對於一開始資金較不充裕的朋友來說相當實用又方便。

2017年5月16日 星期二

如何查詢ETF追蹤誤差?


大多數ETF都會有追蹤某一指數作為目標,如 Vanguard的 VTI就是追蹤 CRSP US Total Market Index 為基準,而 iShares 美國中期公債追蹤指數為ICE U.S.Treasury 3-7 Year Bond USD為基準


那麼如何查詢相對應指數的績效呢? 


這裡以Vanguard VTI為例首先我們先去Vanguard的官方網站 先搜尋VTI 接著會看到下圖的顯示再選擇"Price & Performance"




Price & Performance進去後我們選擇 "See cumulative, yearly, and quarterly historical returns"點進去




接下來會看到下圖,可以看到不但有 VTI 1年、3年、5年、10年績效,還有每一年完整基金績效,而我們可以先看到在2016年 VTI基金淨值報酬為12.68%,而跟蹤指數也是為12.68%


所以可知在2016年VTI與指數並沒有追蹤誤差,但投資人不要忘了,VTI在2016年總開銷費用為0.05%,VTI與其本身追蹤指數沒有誤差,代表他本身績效還比自己本身追蹤指數還來的更好,其他年份查詢也是以此類推



ETF 美股-世界財經
 

2017年5月14日 星期日

Energy Select Sector SPDR ETF XLE (能源類股ETF) 美股代號:XLE-2017年版



XLE是由道富公司於1998年12月16號所成立,已經成立18年,基金規模約170億美金,較2016年成長了70億美金,每天成交量約140萬股,是非常成熟的ETF,基金資產100%投入能源行業,基金淨值為67.77USD(05/12/2017)


總開支費率為0.14%,僅次於Vanguard VDE 0.10%的費用,基金過去12個月配息率是2.39%。


主要追蹤指數:Energy Select Sector Index


XLE主要投資於美國能源部門,地緣及政治風險可能是基金波動的關鍵因素,其中又以綜合石油和天然氣佔資產32%,其次是石油和天然氣勘探公司佔29%,設備和服務的公司約佔17%,倉儲運輸公司10% ,煉油廠10%,以及煤和消耗燃料公司1%。


平均折溢價:


主要國家分佈:
北美 98.35%
開發歐洲 1.65%


市值分佈:
巨型股 46.71%
大型股 36.99%
中型股 16.30%
小型股 0%


前10大持股(約佔資產71.19%):
Exxon Mobil Corp 23.02%
Chevron Corp 15.44%
Schlumberger Ltd 8.22%
ConocoPhillips 4.67%
EOG Resources Inc 4.31%
Occidental Petroleum Corp 3.73%
Halliburton Co 3.28%
Kinder Morgan Inc P 3.18%
Anadarko Petroleum Corp 2.69%
Phillips 66 2.66%


完整年度績效:



 

2017年5月11日 星期四

投資 ETF 必知的 10 大準則 - StockFeel 股感知識庫版本


準則清單,就跟飛機要起飛前機長與副機長或是塔台要確認所有流程清單一樣,每一細節都不可放過,遇到問題除了要靠正副機師的臨場反應之外,更要靠缺一不可的完整 SOP 流程。
但有許多投資人一心只想著要在哪個市場或是區塊投資,完全沒有任何投資基準就毫無章法投資,更甚至在完全不了解這些ETF特性及產業區塊就開始投資。
我相信錢對大家來說都是非常重要,投資人要將你的錢投入在長期投資工具上,最好要有一定程度的了解及熟悉它們後面的運轉機制,才不會賠錢時還不知道是怎麼賠錢的。
現在台灣市場上充斥了許多偽 ETF,其實對我自己來說這些台灣 ETF 都是不及格的。
ETF-美股財經)投資ETF必知的10大準則-01
  • 普遍費用高。
  • 規模太小。
  • 流動性非常不夠。
  • 槓桿 ETF 不合乎投資 ETF 的基本要素。
基於這些衡量 ETF 的準則,投資人在使用這些 ETF 來說其實風險非常大,這些發行的銀行他們只是搭著台灣最近投資 ETF 很熱,花招百出什麼 ETF 都拿來賣,大賺投資人的高週轉率成本。
對一般較沒有投資經驗的投資人就會認為只要投資 ETF 就算是"被動投資",但是其實這些都是主動型策略 ETF,投資人誤以為可以高枕無憂放在那不管,但是其實跟本不知道自己在用的到底是哪一類型 ETF。
那麼到底買怎麼樣的 ETF 才算是可以長期投資的 ETF?以下是我整理出來的較為重要十點讓大家參考。
ETF-美股財經)投資ETF必知的10大準則-02
ETF-美股財經)投資ETF必知的10大準則-03
  • 總開支費用 (以追蹤美國市場為例大都落在 0.04%~0.11% 不等超過就別考慮了)。
  • 總規模大於十億美金以上
  • 每日成交量最好 15 萬股以上
  • 成立時間越久越好。
  • 指數最好是含蓋整個大市場類別
  • 與追蹤指數間的追蹤誤差
  • 與追蹤指數同期績效比較 (扣掉費用後) 
  • ETF 投資風格應與追蹤指數一致。
  • ETF 相關成份股權重應與追蹤指數權重大致相同。
  • 絕對不是槓桿正反向。
上述 10 個條件參考,符合越多越好,代表投資人可以很放心的長期投資他,至少已經避免掉一些可以控制的風險了,當然不可或缺的還有投資人的耐心、毅力、穩定度。

2017年5月9日 星期二

Vanguard S&P 500 (Vanguard標普500指數ETF) 美股代號:VOO - 2017年版


VOO
成立於09/07/2010,成立6年多,基金主要投資於S&P500對應指數成份股,對於長期持有的投資人來說,是一個不錯的選擇。


基金規模為約630億美金相較於2016年的430億成長了200億美金以非常誇張的速度再膨脹,每日平均成交量約為220萬股,是支流動性不錯的ETF,過去12月配息為1.91%,基金淨值為220.08USD(05/08/2017)。


總開支比率費用:0.04%,類別平均為0.08%,在2016年初VOO在追蹤S&P500的ETF中費用是最低的,但是Vanguard於04/28/2017調降費率也為0.04%。


主要追蹤指數:S&P 500 Index。


目前追蹤SP500市值規模(04/20/2017):


目前來說,由SPDR發行的SPY市值依然高達億美金的資產規模排名第一,然後依序是IShares的IVV規模1040億美金,最後則是Vanguard的VOO規模是640億美金,但這3支ETF與2016年相比都有大幅度的成長


VOO平均折溢價:


主要國家分佈:
北美 99.11%
歐洲 0.39%
亞洲 0.50%


市值分佈:
巨型股 49.98%
大型股 36.52%
中型股 13.42%
小型股 0.08%
微型股 0%


產業分佈:
科技 19.80%
金融服務 16.05%
醫療保建 14.22%
週期性消費 11.04%
工業 10.36%
必需消費品 9.39%
能源 6.58%
通訊 4.10%
公用事業 3.19%
原物料 2.90%
不動產 2.35%


前10大持股(約佔19.7%):
1 Apple Inc. 3.7%
2 Microsoft Corp. 2.5%
3 Alphabet Inc. 2.4%
4 Amazon.com Inc. 1.7%
5 Exxon Mobil Corp. 1.7%
6 Johnson & Johnson 1.7%
7 Facebook Inc. 1.6%
8 Berkshire Hathaway Inc. 1.6%
9 JPMorgan Chase & Co. 1.5%
10 General Electric Co. 1.3%


完整年度績效:


可以看到VOO的追蹤誤差的相當好,都只在0.02%~0.06%之間,再扣掉費用0.05%可以說是表現非常優秀


VOO的6年年化來到10.34%相當的驚人當然這跟沒有遇到2008年金融海嘯有很大的關係,而且美國這幾年又是多頭,投資人如果看到那麼好的績效千萬別只重壓單一市場


2017年5月7日 星期日

拆解 ETF 的交易成本 (二) - StockFeel 股感知識庫版本


ETF 的非直接成本主要有:
ETF的成本 (二)-04

買賣價差成本:

在買入或賣出 ETF 時,投資人可能會高於"市場"價買入,而賣出時則可能會以較"市場"低價格賣出。
不過如果是以長期投資者來說,這方面對成本的影響幾乎微乎其微,大部份的情況買賣價差是相當小的,投資人要交易 ETF 也可以選擇用限價方式來進行,或是要找流通性較佳的 ETF 交易,可以避免價差很大的問題發生。

基金淨值折溢價波動性:

以 ETF 來說是由市場參與者藉著套利機制來進行申購跟贖回,而通常折溢價不會是太嚴重的問題。
不過有些 ETF 在較長時間的確是存在折溢價較大的問題,不過投資人只要選擇規模較大且流通性不錯的 ETF 就可以避免產生較大的折溢價問題發生。
ETF的成本 (二)-05

產品結構風險:

ETF 通常來說都是一籃子的證券,不過部份 ETF 也可能涉及期權合約或是其他衍生性產品,或是國人最愛的反向 2 倍放空、正向 2X,更甚至到 3 倍以上正反向,跟一些"主動型" ETF,投資人在投資 ETF 時一定要了解你所買的標的為何,跟自身風險承受度。

市場風險:

ETF 相關的資產可能來自美國、歐洲、亞太、新興市場等,各有不同的經濟周期,或是政治地緣關係等影響。

2017年5月4日 星期四

有高達 99%的交易 其實都是沒有用的


世界第二大基金管理公司先鋒集團(Vanguard Group)創始人,John Bogle指出,每年高達32萬億的證券交易金額並沒有為投資者帶來正收益。


為何99%的交易都是沒有用的?


在這同時,企業融資這也是股票交易所成立的根本原因,卻只佔有很小的一部分交易所業務。


John Bogle 在接受《時代》雜誌採訪時說: 
金融的工作是為企業提供資本,但美國的IPO活動以及二次發行總共只有2500億美元。


然而投資者卻被鼓勵從事了32萬億美元的交易,所以粗略計算,美國金融行業99%的活動都只是過手財,而賺錢的只有中間商,這就是資源的浪費。


32萬億美元無疑是很大一筆錢,相當於有兩個美國經濟從一個人的口袋交到了另一個人的口袋。


然而投資者可能並沒有獲取多少收益,不過股票經紀人卻是賺得盆滿缽滿。


John Bogle 指出,表面上,投資顧問的職責是提供投資建議服務,但試問你真的透過他們的建議賺到很多錢嗎?


研究顯示,美國的股票經紀人並不能提供什麼​​有價值的建議,他們不知道股票是否會漲,何時會漲。這個問題也沒人知道。


John Bogle稱,如果你有股神巴菲特那樣的數字頭腦,那買入便宜的股票並永遠持有,那麼恭喜你,但如果你只是個普通退休了的交易者,你就有大麻煩了! 交易商們需要你的錢。
他們需要你從事交易,從事很多交易,這是券商公司賺錢的重要途徑,不只是給出投資建議,而是保持你賬戶的交易活躍度。


有個很簡單的比喻,如果高速公路上沒有車再跑,那麼是收不到過路費的。所以華爾街的公司需要這些常規的交易,那些一整月都不做一筆交易的投資者是券商不喜歡的。


John Bogle 認為無所事事才是關鍵,不要做什麼事情,站在那就好了。


1951年時,共同基金業務僅占美國家庭儲蓄的1%,但大學畢業的John Bogle卻把基金行業作為了自己畢業​​論文的主題,並進入了僅有一支基金產品的威靈頓公司,John Bogle的傳奇事業從此開始。


如果說威靈頓公司只是John Bogle初入基金行業的成長時期,那麼1974年Vanguard的成立,表示著John Bogle開始走一條完全與眾不同的共同基金之路。


在隨後的22年裡,Bogle以一系列的顛覆性創舉向世人展現了他自己和Vanguard的品格。


他首創共同化基金公司的股權結構,Vanguard集團本身是被旗下管理的基金共同持有的,Vanguard反過來又為基金持有人提供投資管理服務,購買基金股份的投資人則成為基金的股東。


John Bogle親手締造了第一支指數基金,開創了一個全新的投資時代。


巴菲特說:如果我和芒格只有30歲,只有一份穩定的工作,我想我們會把所有的錢都投到像 John Bogle 管理的先鋒500指數基金那樣的低成本費率基金上。


ETF 美股-世界財經



資料來源為-finance.sina