世界第二大基金管理公司先鋒集團 (Vanguard Group)創始人，約翰‧柏格 (John Bogle) 指出，每年高達 32 兆的證券交易金額並沒有為投資者帶來正收益。
為何 99% 的交易都是沒有用的？
在這同時，企業融資這也是股票交易所成立的根本原因，卻只佔有很小的一部分交易所業務。
約翰‧柏格 在接受《時代》雜誌採訪時說：金融的工作是為企業提供資本，但美國的 IPO 活動以及二次發行總共只有 2500 億美元。然而投資者卻被鼓勵從事了32 兆美元的交易，所以粗略計算，美國金融行業 99% 的活動都只是過手財，而賺錢的只有中間商，這就是資源的浪費。
32 兆美元無疑是很大一筆錢，相當於有兩個美國經濟從一個人的口袋交到了另一個人的口袋。然而投資者可能並沒有獲取多少收益，不過股票經紀人卻是賺得盆滿缽滿。
約翰‧柏格指出，表面上，投資顧問的職責是提供投資建議服務，但試問你真的透過他們的建議賺到很多錢嗎？研究顯示，美國的股票經紀人並不能提供什麼有價值的建議，他們不知道股票是否會漲，何時會漲。這個問題也沒人知道。
約翰‧柏格稱，如果你有股神巴菲特 (Warren Buffett) 那樣的數字頭腦，那買入便宜的股票並永遠持有，那麼恭喜你，但如果你只是個普通退休了的交易者，你就有大麻煩了！交易商們需要你的錢。他們需要你從事交易，從事很多交易，這是券商公司賺錢的重要途徑，不只是給出投資建議，而是保持你帳戶的交易活躍度。
有個很簡單的比喻，如果高速公路上沒有車再跑，那麼是收不到過路費的。所以華爾街的公司需要這些常規的交易，那些一整月都不做一筆交易的投資者是券商不喜歡的。約翰‧柏格認為無所事事才是關鍵，不要做什麼事情，站在那就好了。
1951 年時，共同基金業務僅占美國家庭儲蓄的 1%，但大學畢業的約翰‧柏格卻把基金行業作為了自己畢業論文的主題，並進入了僅有一支基金產品的威靈頓公司，約翰‧柏格的傳奇事業從此開始。
如果說威靈頓公司 (Wellington Management Company) 只是約翰‧柏格初入基金行業的成長時期，那麼 1974 年先鋒的成立，表示著約翰‧柏格開始走一條完全與眾不同的共同基金之路。
在隨後的 22 年裡，柏格以一系列的顛覆性創舉向世人展現了他自己和先鋒的品格。
他首創共同化基金公司的股權結構，先鋒集團本身是被旗下管理的基金共同持有的，先鋒反過來又為基金持有人提供投資管理服務，購買基金股份的投資人則成為基金的股東。
約翰‧柏格親手締造了第一支指數基金，開創了一個全新的投資時代。
巴菲特說：如果我和蒙格 (Charlie Munger) 只有 30 歲，只有一份穩定的工作，我想我們會把所有的錢都投到像約翰‧柏格管理的先鋒 500 指數基金那樣的低成本費率基金上。
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