首先我們可以回顧在 2008 年巴菲特與對沖基金打了一個長達十年的賭注，巴菲特賭的是單純用簡單的 “標普 500 指數基金"，然後長期持有，就可以輕鬆贏過對沖基金。
在當時，眾多對沖基金中，僅有 Protege Partners 迎戰，對沖基金認為在十年內挑選的含有五支基金的母基金 (FOF) 將獲得高於標普 500 指數基金的收益。
但是巴菲特認為這 10 年間標普 500 指數都會跑贏對沖基金，"原因很簡單，那就是他們的成本昂貴，與莫名的一堆開支"。
在去年的股東大會午餐之前，巴菲特和往年一樣向股東展示了這一賭局的最新進展，自 2008 年至 2015 年底，標普 500 指數基金的累計回報為 65.7%，而 Protege Partners 挑選的基金回報率只有 21.9%。
當然在 2017 年的股東信中，巴菲特也不忘再分析了這場賭局第九年的進展，2016 年全年，FOF 的收益僅 2.2%，而指數的回報則高達 8.54%。
之所以巴菲特一能持續的投資成功其關鍵如下:
- 不要試圖為市場定時
不應等待最佳市場時機才投資，因為其實你無法預測。
- 不要害怕買入之後下跌
應該在下跌的市場情況下尋找機會，並且耐心長期持有。
巴菲特成功關鍵因素第一個投資策略是 “不要試圖為市場定時"，換句話說，投資者不應等待最佳市場時機才投資，因為你根本不知道什麼時候是最佳時機，市場上本來就會有許多起起落落。
如果投資者試圖揣測市場時機，將會遇到麻煩，真正投資者應該"長期投資市場"，而不是成天追著新聞跑。
巴菲特的第二個策略是 “不要害怕買入之後下跌"，投資者應該在下跌的市場情況下尋找機會，而且要更有耐心持有標的並尋求長期回報。
另外，第三及第四個投資策略分別是 “簡單化"及 “趁早開始"。
巴菲特在這次 2017 年股東信中，又再次提到不管是散戶還是大戶都應該堅持低成本指數基金。
股東信中他狠狠抨擊對沖基金的主要理由在於 “成本"，除了 2% 的初始佣金 (不論是否盈利)，對沖基金還徵收 20% 的超額收益提成，因此就淨收益而言，投資指數更適合一般投資者。
這些關鍵因素看起來都不難，但是又有多少人願意相信及有耐心一直做下去？
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